上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表鸽派言论，助推以太币价格当日创下历史新高，并在周日进一步突破高点，达到历史最高4958.75美元。

鲍威尔的鸽派言论意味着美联储在今年9月更有理由进一步采取降息的措施，降低基准利率意味着借贷成本更低，且随着降息下的资本流动性的增加，市场上对加密资产的风险偏好将加强，这些充裕的资金就有可能流入以太币等加密货币。

除了宏观利率下的利好以外，今年以来以太币升势不减的原因还包括机构资金的流入、去中心化金融的火爆（稳定币、Defi金融上链）以及以太币网络的升级。

特别值得注意的是当下以太币正在重复比特币的“囤币”叙事，即企业和小型上市公司不断为其资产添置以太币。与比特币有限的供应逻辑不同的是，持有以太币不仅能享受潜在升值，还能通过PoS质押获得 3% 以上的原生收益，形成长期可持续的财务回报。

也正是以太币这个可以质押的机制，渣打银行今年8月将以太币的年终目标从4000美元上调至7500美元。

上市公司疯狂买币

$SharpLink Gaming (SBET.US)$ 今年5月27日宣布，通过私募股权投资（PIPE）达成 4.25 亿美元的融资协议，计划将募集资金净额将用于购买以太币，由此开启了上市公司新一轮以太币的“微策略”囤币模式。也是从这时开始，企业和小型上市公司上调以太币配置。

截至2025年8月25日，据strategicethreserve.xyz的数据，目前共有15家公司/机构持有近300万枚以太币，价值约为140.7亿美元。而 $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$ 在一个月内收购83.3万枚以太币，占全球总供应量近1%，直接奠定了其“全球最大公开上市以太币财库公司”的地位。

上市公司疯狂买币背后的逻辑在于，持有以太币不仅能享受潜在升值，还能通过PoS质押获得3%以上的原生收益（POS质押（Proof of Stake）是将加密资产锁定在区块链网络中，以支持共识机制并获得奖励的过程），形成长期可持续的财务回报。这与比特币财库策略的单纯价格押注不同，更接近基础设施型资产运营，既有资本增值，也有现金流。

渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，相比美国现货以太币ETF，以太币财库公司如今“非常值得投资”，对投资者更具吸引力。以太币财库公司的净资产价值（NAV）倍数——即市值除以所持 ETH 价值——目前已“开始正常化”，并预计将保持在1以上，使其成为比美国现货以太币ETF更优的投资标的。

2025年底以太币看涨到多少？

渣打银行今年8月将以太币的年终目标从4000美元上调至7500美元，理由是近几个月来行业参与度有所改善以及加密货币持有量增加。

该行认为，与仅依赖价格升值的比特币不同，以太币可用于质押，这是一种持有者锁定代币以支持以太币网络以换取奖励的做法。该银行预计以太币2026年价格为12000美元，2027年为18000美元，2028-2029 年为25000美元。

研究机构Fundstrat的数字资产研究主管Sean Farrell预计以太币的价格为10000 美元，到年底将高达 12000-15000美元，表明仍有很大的上涨空间。

Fundstrat还将以太币添加到其“Mag7 和比特币”推荐投资策略中，并称其为未来10-15年最大的宏观交易。

“主要驱动力是华尔街正在转向区块链，这是在GENIUS法案（稳定币）和美国证监会SEC的加密货币项目（将华尔街转移到区块链、股票代币化）的刺激下。大多数稳定币和华尔街项目都是建立在以太币上的，”该机构的Tom Lee表示。

Lee还建议，如果想要有跟随的持续性，那么可以拥有以太币的ETF或购买以太币持币股，这些股票相当于 “微策略”的比特币策略的以太币。

巴哈马私人银行Deltecbank则指出，以太币在去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）、初始代币发行（ICO）等领域的应用先发优势明显，尽管部分应用可能是 “新奇事物”，但若未来能实现 “安全代币替代传统交易结算系统” 或 “去中心化应用（dApps）推动 web3.0 普及”，其应用场景将大幅扩容，将突破当前价值天花板。

短期后续可以关注什么？Bitcoin Asia 2025本周来袭

8月28日-29日，区块链行业一大盛会“比特币亚洲峰会”即将在香港举办。

本次大会，最受关注的莫过于美国总统特朗普的次子埃里克・特朗普（Eric Trump），他将发表主题演讲“从喧嚣中提取信号”（Signal over noise），这句口号正是2025年比特币亚洲大会的核心主题。

此前早有媒体报道，埃里克・特朗普与其兄弟小唐纳德支持的美国加密货币矿企American Bitcoin正在亚洲寻找收购目标，计划通过这些公司大量囤积加密货币，以效仿Michael Saylor的$Strategy (MSTR.US)$。埃里克・特朗普透露公司的雄心是"打造世界上最强大、最高效的比特币积累平台"。

编辑/Rocky