黄金是2025 年杰出表演者，上涨逾33%。
这是纳斯达克 100 指数涨幅的三倍，几乎是比特币涨幅的两倍（比特币）表现。实际上，这意味着现在只需要 31.2 盎司黄金就可以购买 1 个 BTC，这一指标称为 BTC-XAU 比率，低于去年 12 月的 40 盎司。
黄金通常在金融压力时期被用作避险资产，但受主要西方经济体政府债券收益率下降的影响，其价格也受到支撑，这反映出高额债务负担、持续的通胀担忧以及经济增长放缓。这些因素强化了黄金作为保值工具的历史地位，并凸显了它为何理应成为衡量所有其他投资的基准。
技术分析显示，BTC/XAU 比率一直在一个大型上升三角形内盘整，这是一个自 2017 年以来形成的看涨延续形态。该比率在 2024 年底的水平与 2021 年底的峰值相似，但此后已回调约 25%。目前的结构表明，该比率可能在第四季度末或明年年初出现突破。
重要的是，这一比率在之前的周期中经历了大幅下跌——2019 年下跌 84%，2020 年下跌 75%，2022 年下跌 78%——之后才创下新高。当前的回调幅度要小得多，表明潜在的强劲势头，并保持了长期看涨的基调。
