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加密货币市场正进入一个关键阶段，2025 年山寨币季似乎正处于初期阶段，这主要得益于机构需求和监管发展的结构性转变。
随着现货ETF（贝莱德旗下iShares比特币信托基金，简称投资收益投资收益）创纪录的资金流入占据了各大媒体的头条，整体山寨币市场正呈现出盘整而非崩溃的迹象。分析师将此归因于流动性暂时转向比特币，主要山寨币包括 和 难以维持支撑位。然而，山寨币季节指数目前为 67，与历史上表现优异的时期保持一致，表明这是一个延迟周期，而非死循环。标题2[2]
机构投资者流入比特币ETF，为该资产类别构建了结构性底部，自2024年初以来，流入资金已达500亿美元。这导致山寨币暂时表现不佳，因为在宏观经济不确定性下，资本更看重比特币的安全性。彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas指出，比特币的主导地位通常在山寨币反弹之前达到顶峰，这一模式在之前的周期中也曾出现过。“目前的格局是健康的——比特币设定了底部，大盘山寨币紧随其后，中盘股则落后。这是一次重置，而非崩盘，”他解释道。近期山寨币的抛售被视为持续反弹的先决条件，随着比特币趋于稳定，流动性预计将回归该领域。
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即将到来的监管发展可能会进一步刺激山寨币活动。美国证券交易委员会 (SEC) 预计将于 2025 年 10 月批准 16 只山寨币 ETF，涵盖 Solana 等资产。
， 和 。这标志着2024年重点关注比特币和以太坊的重大转变，预计新产品将分散机构投资。NovaDius Wealth Management的Nate Geraci强调， 富达在山寨币ETF阵容中的布局凸显了更广阔的市场机遇。“10月份的批准可能会重新定义加密货币的格局，为投资者提供一篮子大盘股和 “这不仅能促进代币流通，还能增强该行业的合法性。”他说道。标题4[4]
衍生品市场也预示着潜在的转机。与
已超越 Deribit，反映出机构活动正在向受监管的场所转移。随着 ETF 的兴起，这一趋势可能会延伸至山寨币，例如 Grayscale 和 21Shares 等平台正在筹备多币种基金。然而，波动性仍然令人担忧。比特币近期跌破 10.9 万美元，引发 6.67 亿美元的 ETF 资金流出，凸显了市场情绪的脆弱性。分析师警告称，尽管 ETF 资金流入能够带来稳定性，但美联储政策转变等宏观经济风险可能会延缓山寨币的复苏。标题5[5]
市场参与者仍持谨慎乐观态度。摩根大通和花旗银行分别将比特币价格预测上调至16.5万美元和18.1万美元，理由是ETF驱动的需求。对于山寨币而言，复苏之路取决于比特币的表现和新ETF的成功。一位加密货币策略师表示：“山寨币的旺季并未结束，只是比特币的主导地位和监管的明确性推迟了它的到来。一旦比特币恢复势头，ETF推出，我们将看到资本自然流入更广泛的市场。” 比特币ETF持有超过147万美元的BTC，且7%的资产供应量已被锁定，这意味着结构性再平衡的阶段已经准备就绪，这可能会在未来几个月重新点燃山寨币的活动。
