①外资如何看待水泥行业？②今年1-7月基建投资情况如何？
港股水泥和基建股今日早盘表现活跃。截至发稿，$中国天瑞水泥 (01252.HK)$涨超13%，$西部水泥 (02233.HK)$涨超3%，$亚洲水泥(中国) (00743.HK)$涨近2%。
基建股也同时走强。截至发稿，$中国中车 (01766.HK)$涨超5%，$时代电气 (03898.HK)$涨超3%，$中国中铁 (00390.HK)$、$中国铁建 (01186.HK)$涨近3%。
消息方面，高盛研究部股票策略分析团队发布的最新研报提到，近期的“反内卷”行动如果成功，可能通过三大相互关联的渠道提升企业盈利能力。该团队还指出，从行业角度来看，在利润率回归正常的情况下，潜在的供给减少和行业整合有望推动内卷行业盈利到2027年整体提高53%；在乐观情景下，市场盈利增厚幅度有望达到14%。
高盛研究部股票策略分析团队认为，尽管反内卷题材的代表性标的近期跑赢大盘，但部分行业市值仍较正常化水平存在低估，尤其是水泥、光伏和化工行业。其行业框架显示，这些行业的政策上行空间定价具有吸引力。
机构称随着下半年专项债发行使用进度的加快，重大工程项目投资机会值得持续关注
中资机构近期也发表了观点。天风证券最新研报指出，2025年1-7月宏观经济数据显示，地产开发投资同比下滑12%，而广义基建投资同比增长7.3%，制造业投资增长6.2%。值得注意的是，7月单月数据受部分地区持续高温、暴雨洪涝灾害等不利因素影响，建筑业施工有所放缓，地产开发投资、狭义基建、广义基建及制造业投资同比分别下降17.1%、5.1%、1.9%和0.3%。
天风证券强调，从资金端看，1-7月累计新增专项债发行额达27775.89亿元，同比大幅增长56.5%，发行明显提速，为下半年基建投资增速提供了有力支撑。今年我国还增加了超长期特别国债发行规模，旨在更大力度支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设(“两重”建设)。随着下半年专项债发行使用进度的加快，以及重大工程项目的推进，中西部基建和重大工程项目相关的投资机会值得持续关注。
西南证券给出了类似观点。该券商指出，宽松宏观政策持续发力下，房地产市场需求端呈现企稳迹象：2025年6月70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨城市增至14个，同比2024年同期增加10个，购房信心逐步回暖；房屋成交面积降幅持续收窄，需求端有望进入复苏通道。
西南证券指出，水泥、混凝土：基建景气度延续、城市更新需求增加、供给端去化积极支撑价格，行业盈利水平稳健。供给端在行业自律错峰生产、产能置换、碳排放收紧、反内卷等措施不断落地实施背景下，供需再平衡有望托底水泥价格稳健上行。
此外，该券商预测2025年占据水泥熟料成本最大比例的煤炭价格将保持相对低位，水泥熟料成本将进一步降低，2025年水泥、混凝土行业盈利水平有望持续修复。
编辑/melody
