• 比特币 国库总持有量已创下 840,000 BTC 的历史新高。
  • 然而，平均购买量却下降了惊人的86%。
  • 需求减弱是第二季度比特币上涨的主要驱动力。

他们是上次大涨势的英雄，也是最近举行的比特币亚洲会议上人们热议的话题，他们对比特币的旺盛兴趣一手将市场推向了新的高度。

但企业比特币金库的世界已经蒙上了一层阴影。

一份新报告揭示了一个令人担忧的趋势：虽然他们的总持股量比以往任何时候都多，但以购买规模衡量的信心却崩溃了。

最大的矛盾：玩家更多，赌注更小

CryptoQuant 的一份新报告中揭示的链上数据讲述了两个相互矛盾的事实。

一方面，比特币总持有量已飙升至创纪录的84万枚比特币，其中泰坦战略基金领衔，持有63.7万枚比特币。交易活动也保持在接近历史最高水平，仅8月份就有46笔交易。

但另一方面，这些购买的平均规模却急剧下降。8 月份，Strategy 平均每笔交易仅购买了 1,200 个 BTC，而其他公司平均每笔交易仅购买了 343 个 BTC。

这两个数字都比 2025 年初的峰值下降了惊人的 86%。总体而言，Strategy 在 8 月份仅收购了 3,700 个 BTC，与去年峰值时购买的 134,000 个 BTC 相比，简直是小巫见大巫。

这并不是市场充满信心的表现；这是购买规模较小、购买意愿较弱的表现，是流动性受限或信心减弱的明显信号。

集会的阴影

这种急剧的放缓是投资者的主要担忧，因为正是国库积累的持续动力推动了比特币第二季度惊人的价格增长。

正如 CoinDesk 当时报道的那样，到 2025 年 8 月底，机构每天吸收的比特币超过 3,100 个，而开采的比特币仅为 450 个。

这造成了 6 比 1 的严重供需失衡，导致价格飙升。

如今，这台引擎却在运转不灵。低迷的需求带来了一个关键风险：如果行业巨头继续谨慎地蚕食市场，而不是大规模吞噬，那么市场目前的价格强势可能无法持续。

新的希望？亚洲财资前沿的崛起

但随着西方巨头们变得越来越犹豫，财政运动的新战线正在东方开辟。

根据 Bitwise 的报告，仅在 7 月和 8 月就有 28 家新的财务公司成立，总共为其金库注入了超过 140,000 个 BTC。

更重要的是，亚洲正在成为下一个主要战场。总部位于台湾的Sora Ventures已启动一项规模达10亿美元的基金，专门用于培育新的区域性财务公司，首期承诺资金为2亿美元。

这一新平台将汇集机构资本来支持新一波进入者，这与该地区目前最大的参与者 Metaplanet 的模式不同。

一场引人入胜、关键性的对抗即将展开。

决定比特币采用的下一阶段及其价格的核心问题是，这波新的、如饥似渴的亚洲国债浪潮能否抵消最初开辟这条道路的现有投资者日益萎缩的兴趣。

市场动态

BTC：比特币目前保持坚挺，交易价格在 110,000 至 113,000 美元之间。市场普遍预期美联储将降息，且 ETF 等机构资金持续流入（尽管规模较小），支撑了比特币价格。

以太坊（ETH）：以太坊的交易价格接近 4,300 美元。近期以太坊价格疲软，周跌幅达 3.8%，这归因于 ETF 资金流出以及“红色九月”时期交易低迷的历史性特征。

然而，受深厚的机构兴趣和日益增长的质押活动的推动，其长期前景依然乐观。