为什么全球最大银行称美元的黄金时代已经结束

• 2025年10月3日
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• 13:00

摩根大通的最新展望显示，美元可能正进入逐步下跌的时期，但有关美元即将崩溃的说法是不恰当的。

该银行的分析师预计到今年年底，人民币兑主要货币将进一步贬值，这表明政策不确定性、关税紧张以及财政担忧加剧等因素共同作用。

尽管美元呈现下行趋势，但摩根大通强调，美元仍然主导着全球金融，支撑着60%的国际储备和绝大多数贸易结算。该行认为，美元的这种根深蒂固的地位使得其储备货币地位突然丧失的可能性极小。

相反，这一走势与早期持续疲软时期类似，例如20世纪80年代和21世纪初，当时美元持续贬值持续了数年。这一次，投资者也倾向于欧元、日元和黄金等替代货币，尽管网络效应仍然利好美元。

该银行还指出，市场压力仍然可控：2025年股票、债券和美元同时下跌的情况相对罕见。即便如此，摩根大通仍认为多元化投资是关键，并暗示美元缓慢贬值可能在长期内使非美国股票受益。

目前，美元的主导地位尚未受到威胁——但摩根大通表示，美元对全球金融的控制可能会逐渐减弱，而不是一下子完全消失。