Svmuuニュース：Bitfinex Alphaの最新レポートによると、Strategyは最近、ビットコインを初めて大規模に売却したが、市場は強い回復力を見せ、顕著な売り圧力は見られなかった。ビットコイン 7月1日に今回のサイクルの安値である57,803ドルまで下落した後、反発が始まっており、7月の相場動向は現時点で堅調に推移している。これは、Bitfinex Alphaが以前の第212号レポートで提示した見解と一致しており、市場は今月、回復局面を迎える可能性がある。
データによると、Strategyは6月29日から7月2日の間にBTCの売却を実行した可能性があるが、同期間のビットコインの週間価格上昇率は依然としてプラスであり、サイクルの安値から約10.5％上昇している。さらに、先週の最終取引日および今週の初取引日において、ビットコインの現物ETFは1日あたり2億米ドルを超える資金流入を連続して記録し、それまでの10営業日連続の純流出局面に終止符を打った。累積流出額は27.3億米ドルに達した。
6月はビットコインETFにとって資金流出が深刻な月となり、週次ベースではETFの純流出が9週連続で続き、6月単月の純償還額は40.6億ドル近くに達した。ただし、これらの解約は主に、認定参加者（AP）によるETF口数の返還やパッシブ資金需要の低下を反映したものであり、大量のビットコインが直ちにオンチェーン市場を通じて売却されたことを意味するものではない。現時点では、投資家が最近の資金フローの変化をすでに織り込んだかどうかを市場が完全に判断することはできないが、現物取引量はこれまでの大規模な資金流出の影響を完全には反映していない。ETFの資産配分の変化や資金フローが再びプラスに転じたことを受け、7月のビットコイン市場には新たな変動要因が生じる可能性がある。Strategyによる売却のニュースが公表された後の一時的な下落の後、BTC価格は急速に安定し、現在は第1四半期の取引レンジの下限に戻っており、ニュース公表前の水準を上回っている。ETFの資金フローは3営業日連続で純流入を記録しており、61,000ドル付近が市場の買いと売りの勢力の重要な分水嶺となっている。
現在、ビットコインはより長い時間軸での下降トレンドにあるが、市場構造は変化しつつある。現在、約1,083万BTCが未実現損失の状態にあり、約922万BTCが依然として利益を維持しており、損失を抱える保有量の数が利益を抱える保有量を初めて上回った。歴史的に見て、この段階は通常、現物保有者が高いプレッシャーに直面していることを示しており、しばしば弱気相場の底が形成される段階に近づいていることを意味する。しかし、真のマクロ的な底値については、ビットコインが現在の約71,500米ドルの「真の市場平均（True Market Mean）」を継続的に回復するといった、重要な指標による確認を待つ必要がある。
現在の市場環境は短期的には投資心理を冷やしているものの、長期資金が売り圧力を吸収するための条件も整いつつある。長期保有者や一部の「クジラ」による再蓄積が進むにつれ、ビットコインは、確信度の低い保有者から確信度の高い投資家へと移行しつつあり、今後2～3ヶ月間は、段階的な底値を確認する重要な時期となる可能性がある。