2026년, 미국 증권거래위원회(SEC)는 이더리움(이더리움, ETH) ETF 규제와 관련해 상당한 진전을 이루었으며, 특히 이더리움(이더리움) ETF의 스테이킹 수익권 청약을 승인함으로써 암호화폐 시장에 새로운 기회를 가져다주었습니다. 이러한 변화는 ETH 보유자들에게 잠재적인 ‘무위험 수익’을 제공할 뿐만 아니라, 주요 기관들의 투자 진출을 가속화시켰습니다.
이더리움 ETF의 진화: 현물에서 스테이킹으로
미국 SEC는 2024년 5월 현물 이더리움(이더리움) ETF의 구조 문서(19b-4 신청서)를 승인했으며, 같은 해 7월 2일 현물 이더리움(이더리움) ETF의 거래를 공식적으로 개시했다. 이 조치는 전통 금융과 디지털 자산 시장의 추가적인 융합을 위한 중요한 이정표로 평가된다.현물 이더리움 ETF는 투자자가 디지털 지갑을 직접 보유하거나 관리할 필요 없이 기존 증권 계좌를 통해 이더리움에 투자할 수 있게 함으로써 참여 장벽을 낮췄다.
그러나 처음 승인된 현물 이더리움 ETF에는 스테이킹(staking) 기능이 포함되어 있지 않아, 투자자들은 ETF를 통해 이더리움 네트워크가 제공하는 스테이킹 보상을 받을 수 없습니다. 스테이킹은 이더리움의 PoS(Proof-of-Stake) 합의 메커니즘의 핵심 구성 요소로, 참여자는 ETH를 잠그고 네트워크 거래 검증에 기여함으로써 보상을 얻습니다.
SEC의 스테이킹 수익권에 대한 입장 변화
2025년 5월, SEC는 새로운 지침을 발표하여 일반적인 암호화폐 스테이킹 형태가 증권법의 적용 범위에 속하지 않음을 명확히 밝혔습니다. 이러한 입장 전환은 스테이킹을 지원하는 이더리움 ETF에 대한 중요한 규제 장벽을 제거한 것으로 평가됩니다. 이어 2026년 3월 17일, SEC와 상품선물거래위원회(CFTC)는 공동으로 해석 문서를 발표하여 ETH를 포함한 16종의 디지털 자산 스테이킹 보상을 비증권으로 분류함으로써, 이전에 이러한 상품의 출시를 가로막았던 규제 입장을 완전히 뒤집었습니다.
스테이킹형 이더리움 ETF의 출시와 수익 잠재력
규제 입장이 명확해짐에 따라, 스테이킹을 지원하는 이더리움 ETF가 잇달아 시장에 출시되기 시작했다.2026년 4월 기준, 미국에서는 이미 두 개의 스테이킹형 이더리움 ETF가 상장되었습니다: 그레이스케일(Grayscale)의 ETHE(2025년 10월부터)와 블랙록(BlackRock)의 ETHB(2026년 3월부터)입니다. 또한, 5개의 발행사가 승인을 기다리고 있습니다.
- Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE): 2025년 10월 6일에 스테이킹 기능을 활성화했으며, 2026년 1월 5일에 첫 번째 스테이킹 보상을 지급했다. 2026년 4월 기준, ETHE는 약 35억 달러 상당의 ETH를 운용하고 있으며, 연 2.5%의 관리 수수료를 부과합니다.
- iShares Staked Ethereum Trust ETF(ETHB): 블랙록이 2026년 3월 12일에 출시했으며, 초기 자금은 1억 700만 달러였습니다. 이 펀드는 ‘Coinbase’ Prime을 통해 보유 ETH의 70%에서 95%를 스테이킹하며, 스테이킹 보상의 약 82%를 매월 주주들에게 배분합니다. ETHB의 스폰서 수수료는 0.25%이며, 출시 후 첫 12개월 동안 자산 규모 25억 달러에 대해서는 수수료율이 0.12%로 인하됩니다. 2026년 7월 2일 기준, ETHB의 30일 스테이킹 보상률은 1.51%입니다.
현재 이더리움 네트워크의 총 스테이킹 보상률은 일반적으로 3.1%에서 3.3% 사이입니다. 펀드 수수료와 수탁 비용을 공제한 후 투자자가 얻는 순 배당 수익률은 약 1.9%에서 2.6%입니다. ETF 투자자가 얻는 수익은 관리 수수료, 검증자 수수료 및 운영 비용으로 인해 다소 줄어들 수 있지만, 이러한 상품은 일반 투자자에게 규제된 채널을 통해 온체인 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.
기관 투자자들의 선제적 참여와 시장 영향
스테이킹형 이더리움 ETF의 출시로 기관 투자자들은 암호화폐를 직접 보유하지 않고도 ETH 가격 변동성에 노출되고 스테이킹 수익을 얻을 수 있게 되었으며, 이는 암호화폐 투자 분야의 근본적인 전환으로 간주됩니다. 시장 관측통들은 더 많은 스테이킹형 ETF가 출시됨에 따라 발행사 간의 경쟁이 심화되어, 더 높은 수익률, 더 낮은 수수료, 더 다양한 상품 선택지가 제공될 것으로 전망하고 있다.
2024년 7월 현물형 이더리움 ETF가 출시된 이후, 2026년 7월 기준 9개의 현물형 이더리움 ETF는 누적 순유입액 15억 달러 이상을 기록했습니다. 비트코인 ETF의 첫 출시 당시와 비교하면 자금 유입 속도는 다소 완만해졌지만, 지속적인 자금 유입은 기관 투자자들이 규제 대상 펀드 구조를 통해 이더리움에 직접 투자하려는 관심이 점차 형성되고 있음을 시사한다. 또한, 솔라나(Solana) 등 다른 PoS 암호화폐의 ETF 신청에도 스테이킹 조항이 포함되면서, 스테이킹형 ETF 모델이 업계 표준이 될 가능성이 높아지고 있다.
주목할 점은 블랙록(BlackRock)의 iShares Staked Ethereum Trust ETF(ETHB)가 상장 첫날 1억 670만 달러의 순자산을 확보하고 1,550만 달러의 거래량을 기록했다는 사실이다. 블룸버그 ETF 애널리스트 제임스 세이파트(James Seyffart)는 이러한 성과를 “ETF 상장 첫날 실적 치고는 매우 매우 견실하다”고 평가했다.
스테이킹형 ETF가 편의성을 제공하지만, 투자자들은 시장 변동성, 운용 수수료, 직접 소유권의 부재, 잠재적인 ‘슬래싱(slashing)’ 위험(펀드 매니저가 이 위험을 최소화하기 위한 조치를 취하겠지만)과 같은 위험 요소에 여전히 주의해야 한다.
전반적으로, SEC가 ‘이더리움’ ETF의 담보 수익권에 대한 승인을 내린 것은 ETH에 새로운 무위험 수익 기회를 제공했을 뿐만 아니라, 기관 투자자들의 암호화폐 수용도가 한층 더 높아졌음을 나타내며, 디지털 자산 시장과 전통 금융의 심층적인 융합이 지속적으로 가속화될 것임을 예고한다.
